周评：傲狮狂狼主沉浮 轻舟孰过万重山

FX168财经报社(香港)讯 8月6日至8月10日市场综述：本周欧风美雨引来岸谷之变，伊朗“桀骜”格调不屈傲狮狂狼、土耳其“信仰为真”里拉成刀下鱼俎、美国霸性不改高垒关税门槛、脱欧弹性反转欧盟放出技巧牌。

央行方面，日本央行周三意见摘要仍明确将继续宽松性货币政策的路径以实现经济目标，但央行内部委员就加息和货币政策调整一事显现分歧；周二澳洲联储和周四新西兰联储的8月利率决议均维持各自基准利率不变，但一中一鸽的声明却使得澳元和纽元命运截然不同。

外汇市场：美元指数本周攻下96关口，周五急升近100点，最高触及96.47，尾盘收出一根大阳烛，缘于特朗普发难土耳其提高金属关税一倍；同一事件下，里拉频频破底，崩跌20%，欧洲央行对欧元区银行业的土耳其风险敞口表示担忧，欧元/美元同盘连失两城1.15和1.14，本周最低触及1.1383一线。

受强势美元影响，英镑/美元难改颓势最低挫至1.2721；美元/日元空头则借力日元避险和日本资产回流因素，抵住多头压力，仍交投于110.00-111.00区域；澳元/美元继周二澳洲联储8月利率决议后虽表现平静，但周五时段受美元牵引亦下挫近百点；周四因新西兰联储放鸽，纽元/美元日内大跌逾百点，周五时段该货币对续跌至2.5年来低点0.6568水平。

商品市场：黄金本周处于偏弱整理的态势，价格虽然守稳1202支撑，但整体主空辅多，周五欧盘，受里拉崩跌影响，多头短线冲高1217关口后回落，未能一举攻下前一交易日高点1217.28水平。油市本周亦有大动作，受全球贸易紧张氛围影响，商品需求受打击，其中以全球最大原油进口国中国的海关数据为例，7月进口量为848万桶/日，为今年迄今第三低；此外，美国能源资料协会(EIA)数据显示，原油库存仅下降140万桶，不到分析师预期的330万桶的一半，给到油价双重打击，油价急挫3%。

不过，周五欧盘，因国际能源信息署IEA月报警告原油供应面恐大幅收紧助力多头反攻，油价盘中反弹逾1%，但受美国与土耳其冲突剧本拉涨美元影响，多头上行空间有限。

股指方面：因里拉崩跌引发经济信心危机，欧美股市普遍承压。法国巴黎银行欧盘低开2.1%，领跌法国CAC 40指数，后跌幅扩大至2.8%；意大利裕信银行、西班牙对外银行分别低开4%、2.4%。德意志银行、德商银行分别跌3%、2%；泛欧Stoxx600股指开盘即跌1.1%，欧洲银行股下挫1.3%。纽市开盘，美股三大指数全面走跌，道琼工业指数开盘后重挫多达200点，跌幅近1％，标普500指数下跌逾0.6％，纳斯达克指数挫跌0.5％。

至尾盘时刻，美股市场，道琼斯工业平均指数本周收跌4.9%，标普500周线下挫1.5%，纳斯达克综合指数周五低开，凭借此前四个交易日的升势，本周最终获利近3.5%。欧股方面，英国富时100指数同样凭借上半周的攀升实力最终收涨1%，法国CAC40指数周线续跌，尾盘收跌1.3%，德国DAX指数周五重挫，本周收跌逾1.6%。

本周要闻盘点：

新华社：中美互征关税落地央行上调远期售汇业务外汇风险准备金率

据新华社消息，近期受国际汇市变化等因素影响，外汇市场出现了一些顺周期波动的迹象。为防范宏观金融风险，促进金融机构稳健经营，加强宏观审慎管理，维护外汇市场平稳运行，自8月6日起，中国人民银行将远期售汇业务的外汇风险准备金率从0调整为20%。

受此消息影响，离岸人民币汇率暴涨逾500个基点，在岸人民币也回升至6.83左右。美元指数周一欧盘冲至95.53水平后多头难以维持上行动能，后回吐日内大部分涨势；欧元/美元趁势获得喘息，从盘中低点1.1527一线稳步反弹至1.1570点位，刷新日内高点水平。

周三时段，新华社方面称，美国贸易代表办公室于北京时间8月8日正式公布对160亿美元中国商品加征25%的关税清单，于8月23日生效。据悉，这份落地的清单上包括279项商品，价值约160亿美元，具体包括半导体、电子、塑料、化学品和铁路设备等商品，比之前公布的284项少了5项。减少的是航运集装箱、浮动船坞以及锯木用的机械产品等。美方表示减少上述5项商品加征关税的原因在于“可能对经济造成严重伤害”。

对此，中国立即予以了同等回击，国务院关税税则委员会北京时间同日发布公告表示，自8月23日12时01分起，对约160亿美元进口的美国商品加征25%关税，涉及多项能源、化工、汽车、贱金属、医疗器械等产品，其中交通工具占据约180个税目，占比达到约54%。对比旧清单，中方开出的新清单更为分散，涉及产品由原来的114项增加至333项。

在剔除原油基础上，保留了汽油、柴油、气态天然气、润滑油等多项能源产品，同时增加了小轿车、摩托车等多项汽车产品以及包括钢铁制品、铜废碎料、铝废碎料、钛废碎料等在内的贱金属产品，这有利于给予美国充分的威慑的同时，最大限度地保护国内消费者和企业利益。

商务部新闻发言人8日发表谈话指出,美方这一行为又一次将国内法凌驾于国际法之上,是十分无理的做法。中方为维护自身正当权益和多边贸易体制,不得不做出必要反制,决定对约160亿美元自美进口产品加征25%的关税,并与美方同步实施。

具体商品范围以《国务院关税税则委员会关于对原产于美国约160亿美元进口商品加征关税的公告》(税委会公告〔2018〕7号)为准。

后市报道，将及时更进。

脱欧剧情弹性反转欧盟抛出“附条件”橄榄枝不过结局依旧难料...

伴随下周英国议会告别夏季休假之际，脱欧谈判将再度开启。目前英国与欧盟双方仍陷于关税同盟以及未来贸易关系上两大问题，使得谈判进展几乎处于停滞的状态。英国国际贸易大臣福克斯周一表示，欧盟毫不妥协的态度正将英国推向无协议“脱欧”。眼下距离英国正式“脱欧”还有不到8个月时间，距离10月欧盟峰会的召开仅数周，英国政府尚未与欧盟达成分手协议，市场由此对硬脱欧的定价升至60%。

英国央行行长卡尼上周已指出，无协议的可能性“高得令人不安”。然而周二时段，又有知情人士爆料，称欧盟暗示希望9月是谈判摊牌的时刻，特蕾莎梅的团队认为欧盟这一暗示出于德国总理默克尔和法国总统马克龙等领导人算计在11月30日G20峰会会面特朗普时，能与英国一起展示同一阵营的态势，以支持遵循规则的制度。

然而，英国方面则有自己的考虑，鉴于正式脱欧的时间在2019年3月29日，双方原目标是在10月欧盟峰会临近达成一致，以此留足空余时间，使得脱欧谈判的协议通过英国议会和欧洲议会的表决，并核准最终条款。

对此，美林美银分析师表示，若最终走向无协议脱欧，英镑/美元将再次遭遇逾10%的重挫。

意外的是，周四时段，据英国泰晤士报报道，脱欧剧情释放反转信号，布鲁塞尔方面开始对英国展现出弹性。一位布鲁塞尔高级官员表示，为让谈判继续，使得英国在脱欧后可能保持泽西岛与欧盟的相处模式----即依旧若即若离的关系，英国或可仍留在单一市场进行实体贸易交易，但不享有人才、资本和服务贸易的自由权。这一富有技巧的橄榄枝虽然满足英国想要实现的移民限制，但同时也扼杀了英国金融服务业继续借力欧盟的美梦。

欧盟也要求英国方面退让一步，其中包括，英国必须放弃建立成熟关税同盟的计划，布鲁塞尔不希望英国有更改关税的权利，也不希望英国与美国或澳洲加拿大建立起更为紧密的关系；英国必须遵守欧盟在劳动力和环境方面的制度，需向欧盟保证不会走先抓经济后治理的路线；如果选择将货物贸易留在单一市场，相关交易规则需严格遵守欧盟规定。

泰晤士报表示，欧盟意外给出此举，恰是设置了隐形的枷锁，同意将货物贸易留在单一市场，就等同放弃了英国脱欧谈判的三大红线原则，放弃全球贸易格局，承认欧洲法院凌驾权。所以为了完美的安内攘外，首相梅应当强化语言的艺术。

受这一消息影响，英镑/美元周四短暂反弹，一度收复1.2900关口。

不过，分析人士表示，此前欧盟首席谈判官巴尼耶已经表示反对英国保留货品单一市场的成员身份，警告这将破坏单一市场。英国议会也可能对这份要约予以否决，这将限制英国未来追求新的自由贸易协议的能力。特蕾莎梅本周已经强调表示，一份不利的脱欧协议逊于无协议脱欧。

英国并不主动寻求成为欧洲单一市场的成员，而是需要同欧盟达成一项新的，强力的真正意义上的综合性自由贸易协定。

回看英镑日线走势，英镑/美元自4月来跌幅已近10%，周五价格跌破了自五月开启的下行通道下轨支撑，同时短线走出新的下行趋势，预期汇价下跌尚未触底，后市料进一步走低。投行表示，当前政治风险溢价加剧，并未企稳。

荷兰合作银行驻伦敦外汇策略负责人Jane Foley指出，虽然该行并不中性认为英国最终将硬脱欧，但若无协议脱欧实际发生，预期欧元兑英镑汇价将走向平价。

土耳其与美不和被掐死穴里拉崩跌扳动全球“多米诺厄运”

周五上演的里拉崩跌，始于一起土耳其拘留美国牧师安德鲁·布伦森长达21个月的事件，7月26日，特朗普警告土耳其若不立即释放被拘留的牧师，就要对土耳其实施“惩罚性制裁”。然而土耳其外交部长恰武什奥卢强硬回击称，“没有人能控制土耳其。决不容忍任何人对土耳其的威胁和政治干预。”

由于土耳其这一强硬的态度，特朗普今日把三月时曾宣布的对土耳其实施10%的铝关税以及25%的钢铁关税的予以加倍，并发推表示，在授权加倍土耳其钢铝关税后，里拉兑美元迅速下滑，铝(关税)现在将达到20%，钢铁(关税)将达50%。美国当前与土耳其的关系并不好！

特朗普此举，可谓是掐住了土耳其的死穴所在。

据悉，自2018年伊始，土耳其就已陷入经济困境，上半年虽实现了较高经济增速，但经济增长的可持续性存疑。严重的通货膨胀、本币贬值和外债攀升等问题使经济前景蒙上阴影。

尽管物价快速上涨，但政府为助推经济持续增加财政刺激已很大规模，导致经常账户赤字持续走阔，一季度经常账户赤字缺口逾160亿美元，几乎是去年同期两倍，分析师担心土耳其对外部冲击将更为敏感。英国金融时报评论，因投资者担心土耳其经济过热，通胀连续数月保持两位数高位，里拉在过去5年中已贬值近70%。

而自2018年以来至5月期间，里拉年内跌幅近24%，当地一些公司长期面临困境，5月24日时，里拉日内表现出5%跌势，为阻止里拉汇率的急速下滑，土耳其央行采取紧急行动，一夜紧急加息300点，将指标利率从13.5%上调至16.5%，里拉闻讯逆转跌势，大幅上扬，当日收报4.5900，涨幅达1.8%。

不幸的是，土耳其总统埃尔多安数小时后强烈反对加息，央行这一疗效不足24小时。面对这样一个高外债、依赖石油进口、经常账户赤字、政治不稳定、高通胀等问题聚集的新兴市场国家，土耳其很容易触发危机下的多米诺厄运牌。

分析人士称，自3月份美国对土耳其加征关税后，土耳其6月作出了反制措施，加征包括煤炭、纸张、核桃、杏仁、烟草、大米、威士忌、汽车、化妆品、机械设备和石化产品等在内的共计22种美国商品的关税清单，总额为2.67亿美元。

然而这一反制的措施也使得土耳其通胀率与外贸赤字持续双高，经济风险日益扩大。

周五时段，这场鸡蛋碰石头的撞击，使得里拉频频破底，崩跌20%，恐慌指数VIX短线急升，欧元、欧美股市同受殃及。

其中，欧洲央行很有可能是这场风暴中头号第三方受害者。以国际结算银行BIS数据，当前西班牙对外银行、意大利裕信银行与法国巴黎银行在土耳其的信贷额度分别高达833亿美元、170亿美元与384亿美元，一旦里拉持续下跌导致土耳其资本外流加剧，整个土耳其很可能无力支付这些银行上述信贷本息，导致欧洲的银行可能面临坏账风波。

欧洲央行周五表示，对里拉崩跌影响到欧元区金融资产稳定性表示担忧；尤其是当前欧银考虑2018年年末退出量化宽松的时刻，一旦欧洲的银行遭受拖累，将影响这一退出的决定乃至延迟2019年加息的可能。一时间，欧元/美元日内连失两城1.50和1.40一线，最低挫至1.1383水平。

贝仑贝格欧洲经济学家Carsten Hesse表示，一些欧元区的银行因抱团参与土耳其信贷项目或有直接股权风险的关系，目前将承受压力。

Bluebay资产管理公司的高级新兴市场策略师Timothy Ash指出，一旦里拉崩盘，很有可能世界大部分的银行都会受到这一土耳其信贷风险敞口的影响，而且是国际范围的，包括欧洲、美国、日本、中国、中东、任何地区。

目前，日本、英国、美国在土耳其的信贷额度分别高达140亿、192亿和180亿美元。

就在里拉崩跌之际，潘多拉的魔盒同时蔓延欧美股市，欧盘时段，欧洲银行股下挫1.3%，法国巴黎银行低开2.1%，领跌法国CAC 40指数，后跌幅扩至2.8%；意大利裕信银行、西班牙对外银行分别低开4%、2.4%。德意志银行、德商银行分别跌3%、2%；泛欧Stoxx600股指开盘即跌1.1%。纽盘时段三大美股全面走跌，道指开盘重挫多达200点，跌幅近1％，标普500指数下跌逾0.6％，纳指挫跌0.5％。

美元指数和避险黄金日内罕见同时上扬。截至尾盘，美元指数最高冲至96.47；现货黄金冲高1217.01后回落。

中东很忙:伊朗不屈美国拉拢朝鲜沙特加拿大争端升级

中东地区本周应战连连。先看伊朗方面，周二时段，特朗普签署对伊制裁执行令，领域涉及伊朗的汽车行业，商业飞机和包括黄金在内的金属购买等非能源产业领域。白宫在周一时段发表声明，此次制裁将涉及伊朗政府购买美元、黄金等贵金属交易；工业用石墨、钢、铝、煤炭和软件；与伊朗货币相关的交易；与伊朗政府发行主权债务相关的活动；以及伊朗汽车行业。美国将于11月5日重启对伊朗剩余部分制裁，涉及伊朗港口运营商，能源、航运和造船行业；石油类交易；外国金融机构与伊朗央行交易。

美国一位政府高级官员6日表态，美国重启对伊制裁旨在打击伊朗的地区影响力，美国正在努力缔结“全球联盟”以对抗伊朗的“恶意行为”，美国无意在伊朗推动政权更迭，仅希望改变伊朗政府行为，特朗普总统准备“随时”同伊朗领导人见面，并最终签署新的伊核协议。

周二早上美国总统特朗普也再次发推警告，任何与伊朗进行贸易的经济体都是在与美国对抗。美国此举是在追求世界和平，除此以外并无更多。特朗普还在此前声明中指出，敦促世界各国采取措施清晰表态，伊朗政权需要作出选择，可以不再威胁，不再发起不稳定的举动，与全球经济重归于好，或者继续走经济孤立的道路。

针对此举，欧盟方面给予强烈反对，一位欧盟高级官员表示，美国此举并未将欧盟企业在制裁中遭受的影响考虑在内。欧盟和英法德三国将保护欧洲企业与伊朗之间的合法利益。

欧盟外事部长首席Federica Mogherini和法国、德国以及英国的外交大臣均表示，伊朗核协议对于欧洲地区乃至世界的安全至关重要，欧盟7日起将启动最新的反制裁条例，规定“境外机关制定的法令将在境内失去效力”，即美国的制裁并不适用于欧盟境内的公司，也不承认实施美国制裁措施的任何法院裁决，以此保护美国对伊制裁中欧盟企业的利益。

然而，美国国务卿Mike Pompeo上周末指出，长期以来，美国一直把伊朗列为世界上最重要的恐怖主义支持国，除非伊斯兰政权停止这些行动，否则就不要预期接受国际社会对其他经济体一样的同等待遇。

Mike指出，至今为止，伊朗方面仍未有任何行动上的改变，对此将加大制裁。而就在过去的几天中，伊朗伊斯兰革命卫队在海湾地区进行过军事演习。革命卫队警告表示，若美国“执意封杀伊朗石油”，伊朗不排除封锁石油运输咽喉通道霍尔木兹海峡的可能性。

周二时段美国对伊制裁之际，国际油价被推至69.82一线。

不过伊朗总统鲁哈尼本周也没有放弃结盟的想法，周三继朝鲜外务相李勇浩访问伊朗之际，鲁哈尼向李表示，美国近几年的表现使得这个国家在全球领域遵守义务上变得不可信赖，当前的局势下，友好国家之间应当建立联系，在国际层面发展合作。伊朗和朝鲜在很多问题上总是有很接近的观点。

李勇浩对此回应，华盛顿否定2015年伊朗核协议是违反国际条约的。朝鲜的策略性政策是深化与伊朗伊斯兰共和国的关系，并直面单边主义。

周四时段，朝鲜外务省发言人恰发言谴责美方部分官员鼓吹对朝制裁施压，指出自6月里程碑式会晤之后，双方均为实现朝鲜半岛及世界和平、安全与繁荣而共同努力。朝方除了中止核试验和洲际弹道导弹试射，废弃核试验场这些实质举措之外，也通过送还美军遗骸等举措以建立朝美互信。

朝方期待这些善意举措能有助于消除朝美间不信任的壁垒，构筑互信，但美国却以鼓吹对朝制裁施压作回应。若美国执着于历届政府曾体验过的失败而陈旧的剧本，不仅不必期待会有何进展，也无法确保来之不易的朝鲜半岛稳定形势能持续下去。

再看沙特地区，因维护女权，加拿大与沙特陷入一场外交争端的升级当中，加元、原油周三同时受累。据析，加拿大外交部长上周五发推，敦促沙特利雅得尽快释放7月下旬抓捕的女权维护者Samar Badawi和Nassima al-Sadah。但沙特外交部长对此表示抗议，并称对于违反王国法律和程序的行为是严重不可接受的。

而这之后的短短时日中，中东国家宣布对加拿大渥太华采取惩罚性措施，包括驱逐加拿大大使。周一时段，沙特已经召回沙特驻加拿大使馆官员进行磋商，并给到加拿大使馆官员24小时离开沙特。政府还冻结了所有与渥太华的新的贸易关系，并要求中东地区在北美的1.6万名学生或者选择归国，或者在世界另一国度完成学业。

同时，沙特近期停止了所有在加拿大地区的医疗项目，并协助开始将所有享受加拿大医疗福利的沙特病人转移出加拿大。沙特的这些行为引来加拿大方面强烈反感，加倍要求利雅得释放两名女权维护者。

分析师对此表示，去年加拿大和沙特之间签署了逾40亿美元的贸易大胆，而这部分贸易关系将可能因为加拿大与沙特的关系恶化而有险。贸易关系上，沙特目前是加拿大第17大贸易伙伴，其中毫不意外的，石油贸易占据很大一部分。

受这一事件影响，加元和原油价格周三时段均受威胁。欧市盘中，原油价格自69.32一线短线急跌，受全球贸易紧张局势挫伤市场需求影响，油价当日跌势加大，最低触及66.32水平。美元/加元延续前一交易日强劲的升势，日内冲至1.3118水平。

对此美方表示不会涉入其中，而阿拉伯联合酋长国、巴林和巴勒斯坦则站队沙特一致对抗加拿大，国际特赦组织Amnesty International则呼吁在更大范围的国际组织中支持加拿大。

央行动态：日本央行意见摘要背后显分歧澳洲联储2年按兵不动创纪录新西兰联储意外放鸽

周二亚市，澳洲联储公布8月利率决议，维持隔夜拆款利率1.50%不变，符合市场预期，同时也创下连续两年按兵不动的历史纪录。决议公布后，澳元/美元短线交投清淡，基本处于0.74关口下方附近。

决议中澳联储基本持中性措辞，认为低利率持续支撑澳大利亚经济，失业率和CPI的进展符合预期，未来增长可能是持续的。围绕全球前景的一个不确定性来自美国国际贸易政策的走向。

澳联储对澳洲经济的核心预期仍保持不变，并预计今明两年澳洲GDP增幅平均将略高于3%；通胀方面，指出最新的数据符合预期，预计2018年CPI会略跌至1.5%，2019年和2020年CPI将高于目前水平。

但在薪资增速和就业市场领域，澳联储认为当前的薪资增长仍低迷并预计该趋势将维持一段时间，不过劳动力市场保持积极，预计失业率在未来几年将跌至5%左右，就业增长速度将比就业适龄人口增长更快。

针对未来加息与否的问题，因现任澳洲联储主席洛威2016年9月上任以来就表示，只有在经济接近充分就业，且通胀率靠近联储2-3%目标区间的中点时，才会加息。有分析师仍为，澳联储8月决议中对18年通胀的评价略转负面，但对19和20年的仍保持乐观，预计2018年CPI略跌至1.5%的水平，将远低于目标区间，由此看澳洲联储年内或无加息可能。

不过澳联储仍旧认为，下一步政策行动更有可能是加息而非降息。

周三亚盘，日本央行公布的7月会议意见摘要中，表示将继续强有力的宽松型货币政策，这是实现经济目标的动力。央行认为，物价当前走弱，关注宽松政策的副作用已变得极其重要，需要扩大货币政策的刺激作用，采用前瞻性指引来提振需求和通胀预期，以显示日本央行达到物价目标绝不动摇的决心。

同时，日本央行也将允许10年期收益率在目标值正负0.25%区间波动。

不过，就在摘要公布前后，有消息表示，在此次摘要的讨论中，日本央行货币政策委员会内部就加息与政策调整两方面产生诸多分歧。其中，行长黑田东彦在会后指出，长期收益率曲线(10年期)所波动的范围是此前范围正负0.1%的两倍，但另一位委员则认为应当在正负0.25%区间内。

又一委员则警告表示，在通胀预期仍受抑制的情形下，允许收益率曲线的波动将导致物价增长放缓。不过在上周日本央行7月利率决议之后，市场已经推升长期债券收益率至2016年来最高水平。

另有一位熟悉日本央行思熟内容的消息来源表示，注意到日本央行此前曾有两次计划释放加息信号，第一次在年初，但因市场波动较大，阻止了央行此举，第二次是考虑希望在上个月释放计划9月提高利率水平的信号，但受通胀影响，也最终放弃了念头。

不过总体而言，即便央行内部出现分歧，这份意见摘要的内容与7月利率决议仍相符，并未十分鸽派，会议之后，欧盘时段，美元/日元空头袭来，自盘内111.36点位一度跌破111.00关口，最低跌至110.81一线。

最后来看周四新西兰联储，虽然该联储同样维持基准利率在1.75%不变，但预计将维持当前利率水平直至2020年，并不排除必要时降息的可能性，因声明内容偏鸽，纽元/美元亚盘迅速走低，盘中大跌近70点，至0.6672一线。

而在之后的新闻发布会上，联储主席奥尔指出目前新西兰GDP面临的首要下行风险是商业信心疲软影响投资。如果经济增速疲软，可能需要加大刺激措施。如果GDP继续出现出乎意料的下行趋势，新西兰联储将更加敏感。

鉴于这一经济增长前景减弱，新西兰联储将基准利率自2016年末以来一直维持在1.75%的水平，并预计未来2年仍将维持这一水平，不过，奥尔对纽元的汇率表示满意，并认为是接近公允水平的。

就外部因素急剧升温的全球贸易紧张局势，奥尔认为紧张局势对新西兰无利，但尚未显示出重大影响。不过，考虑到新西兰内部企业信心下滑，房地产市场降温，外部全球贸易冲突威胁出口的因素，联储方面将2019年GDP增速预期从此前的3.1%下调至2.6%，并将加息推迟到2020年第三季度，较5月时的预期还晚一年。

一时间新西兰两年利率掉期跌至2.05%，创2016年10月以来最低；纽元兑美元汇率跌幅扩至近1%，不断刷新2016年5月来新低。